Harga Opsi Saham Menggunakan Hitam Scholes

Model Harga Hitam Skolimer Memahami Formula dan Penggunaannya untuk Perdagangan Opsi Definisi Model Harga Opsi: Model Harga Opsi adalah formula yang digunakan untuk menentukan harga wajar untuk panggilan atau opsi opsi berdasarkan faktor-faktor seperti volatilitas harga saham , Hari sampai kadaluarsa, dan lain-lain. Perhitungannya secara umum diterima dan digunakan di Wall Street dan oleh pedagang opsi dan telah teruji sejak publikasi pada tahun 1973. Ini adalah formula pertama yang menjadi populer dan hampir diterima secara universal oleh para pedagang opsi untuk menentukan berapa harga teoritis dari Sebuah pilihan harus didasarkan pada beberapa variabel. Pedagang opsi umumnya mengandalkan formula Black Scholes untuk membeli opsi yang harganya di bawah rumus yang dihitung nilainya, dan menjual opsi yang harganya lebih tinggi dari nilai Black Schole yang dihitung. Jenis transaksi arbitrase dengan cepat mendorong harga opsi kembali ke nilai Model yang dihitung. Model umumnya bekerja, namun ada beberapa contoh kunci dimana model gagal. The Black Scholes Option Pricing Model: Model atau Formula menghitung nilai teoritis dari sebuah pilihan berdasarkan pada 6 variabel. Variabel-variabel ini adalah: Apakah pilihan itu adalah call atau put Harga saham saat ini yang mendasari Waktu tersisa sampai opsi kadaluarsa Tanggal strike price dari opsi Suku bunga bebas risiko Volatilitas saham Apa yang perlu diketahui tentang Model Opsi Harga Untuk panggilan awal dan menempatkan pedagang TIDAK diperlukan untuk menghafal rumus, namun penting untuk memahami beberapa implikasi bahwa formula atau persamaan memiliki opsi harga dan oleh karena itu, pada perdagangan Anda. Heres apa yang perlu Anda ketahui tentang rumus: Rumus menunjukkan waktu tersisa sampai kadaluwarsa memiliki hubungan positif langsung dengan nilai panggilan atau put option. Dengan kata lain, semakin banyak waktu yang tersisa sebelum kadaluarsa, semakin tinggi harga yang diharapkan. Pilihan dengan sisa waktu 60 hari sampai habis masa berlakunya akan memiliki harga lebih tinggi dari pilihan yang hanya tersisa 30 hari. Ini karena semakin banyak waktu yang tersisa, semakin besar kemungkinan harga saham yang mendasarinya akan bergerak. Tapi inilah yang benar-benar perlu Anda pahami - setiap menit berlalu, harga opsi yang lebih murah akan menjadi. Anggap saja begini. Seiring waktu berlalu dan karena hari-hari berlalu, semua hal menjadi sama, sebuah pilihan dengan sisa waktu 60 hari akan kehilangan sekitar 160 dari nilai besok ketika hanya tersisa 59 hari. Itu mungkin tidak tampak seperti banyak, tapi ketika kita sampai pada minggu kedaluwarsa dan saat Senin berubah pada hari Selasa, opsi kehilangan 15 nilainya. Seiring hari Selasa menyelinap ke Rabu pada minggu kedaluwarsa, opsi kehilangan 14 dari nilai mereka, dan lain-lain sehingga Anda harus berhati-hati Meskipun tidak ada yang pasti di pasar saham, SELALU selalu satu hal yang pasti - kutu waktu dan opsi kehilangan nilainya. hari demi hari. Harap dicatat: Jangan membawa saya secara harfiah di sini karena formula untuk pembusukan kali ini lebih rumit dari itu. Ini benar-benar menunjukkan bahwa peluruhan waktu berakselerasi saat Anda mendekati kadaluarsa, tapi saya harap Anda mengerti maksudnya. Rumus tersebut menunjukkan volatilitas historis saham juga memiliki korelasi langsung dengan harga opsi. Dengan volatilitas kita berarti perubahan harian dalam harga saham dari hari ke hari ke hari berikutnya. Semakin banyak harga saham berfluktuasi dalam sehari dan dari hari ke hari, maka semakin fluktuatifnya stok. Semakin fluktuatifnya harga saham, semakin tinggi Model akan menghitung nilai dari pilihannya. Pikirkan saham yang ada di industri seperti utilitas yang membayar dividen tinggi dan telah menjadi pemain jangka panjang yang konsisten. Harga mereka naik dengan mantap saat pasar bergerak, dan mereka memindahkan poin persentase kecil per minggu. Tapi jika Anda membandingkan pergerakan harga saham utilitas dengan saham bio-teknologi atau saham teknologi, yang harganya naik turun beberapa dolar per hari, Anda akan tahu volatilitas apa. Tentunya harga saham yang harganya naik turun 5 minggu memiliki peluang lebih besar untuk naik 5 maka sebuah saham yang harganya berayun naik turun 1 per minggu. Jika Anda membeli opsi, put dan panggilan, Anda MENYUKAI volatilitas - Anda INGIN volatilitas. Volatilitas ini dapat dihitung sebagai varians dari harga selama 60 hari terakhir, atau 90 hari, atau 180 hari. Ini menjadi salah satu kelemahan model sejak hasil masa lalu tidak selalu memprediksi kinerja masa depan. Saham sering kali mudah berubah setelah rilis pendapatan, atau setelah siaran pers utama. Hati-hati dengan dividen Jika saham biasanya membayar dividen 1, maka pada hari itu pergi ex-dividen harga saham harus turun 1. Jika Anda memiliki panggilan pada saham yang Anda TAHU akan turun 1 maka Anda memulai di lubang 1 Tidak ada yang lebih buruk daripada mengidentifikasi saham Anda yakin akan naik, melihat harga panggilan dan anak laki-laki yang berpikiran murah, membeli beberapa kontrak, dan kemudian menemukan sahamnya akan menjadi ex-dividend dan kemudian Anda menyadari mengapa pilihannya begitu murah. Waspadai Rilisan Laba Rugi dan Rumor - Anda dapat menghitung harga opsi yang Anda inginkan, tapi tidak ada yang bisa mendorong harga saham (dan harga opsi call-nya juga) naik lebih dari sekadar rumor positif atau rilis pendapatan yang kuat. Model Opsi Harga tidak dapat mengatasi kurva penawaran dan permintaan pedagang opsi karena opsi call pada hari rilis pendapatan yang kuat atau siaran pers yang positif. Model Opsi Harga dikembangkan oleh Fischer Black dan Myron Scholes pada tahun 1973. Berikut adalah 10 pilihan konsep teratas yang harus Anda pahami sebelum melakukan perdagangan riil pertama Anda: Pilihan Harga: Model Black-Scholes Model Black-Scholes untuk menghitung premi sebuah Opsi diperkenalkan pada tahun 1973 dalam sebuah makalah berjudul, The Pricing of Options dan Corporate Liabilities yang diterbitkan dalam Journal of Political Economy. Rumusnya, yang dikembangkan oleh tiga ekonom Fischer Black, Myron Scholes dan Robert Merton mungkin adalah model penentuan harga pilihan paling terkenal di dunia. Hitam meninggal dua tahun sebelum Scholes dan Merton dianugerahi Hadiah Nobel Ekonomi 1997 untuk pekerjaan mereka dalam menemukan metode baru untuk menentukan nilai turunan (Hadiah Nobel tidak diberikan secara anumerta, namun komite Nobel tersebut mengakui peran Blacks dalam Black - Scholes model). Model Black-Scholes digunakan untuk menghitung harga teoritis opsi put dan call Eropa, mengabaikan dividen yang dibayarkan selama masa opsi. Sementara model Black-Scholes asli tidak mempertimbangkan dampak dividen yang dibayarkan selama masa opsi, model dapat disesuaikan untuk memperhitungkan dividen dengan menentukan nilai ex-dividend date dari saham yang mendasarinya. Model tersebut membuat asumsi tertentu, termasuk: Pilihannya adalah Eropa dan hanya dapat dieksekusi pada saat kadaluarsa Tidak ada dividen yang dibayarkan selama masa opsi Pasar yang efisien (misalnya pergerakan pasar tidak dapat diprediksi) Tidak ada komisi Tingkat bebas risiko dan volatilitas Yang mendasari diketahui dan konstan Mengikuti distribusi lognormal yang ada, kembali pada underlying didistribusikan secara normal. Rumusnya, yang ditunjukkan pada Gambar 4, mempertimbangkan variabel berikut ini: Harga yang mendasari saat ini Opsi strike price Waktu sampai kadaluwarsa, dinyatakan sebagai persen dalam satu tahun Gabungan volatilitas Suku bunga bebas risiko Gambar 4: Formula harga Black-Scholes untuk panggilan pilihan. Model dasarnya dibagi menjadi dua bagian: bagian pertama, SN (d1). Mengalikan harga dengan perubahan dalam call premium sehubungan dengan perubahan harga yang mendasarinya. Bagian dari formula ini menunjukkan manfaat yang diharapkan dari pembelian barang yang mendasarinya. Bagian kedua, N (d2) Ke (-rt). Memberikan nilai saat ini untuk membayar harga pelaksanaan pada saat kadaluarsa (ingat, model Black-Scholes berlaku untuk opsi Eropa yang hanya dapat dieksekusi pada hari kedaluwarsa). Nilai opsi dihitung dengan mengambil perbedaan antara kedua bagian, seperti yang ditunjukkan pada persamaan. Matematika yang terlibat dalam formula itu rumit dan bisa mengintimidasi. Untungnya, bagaimanapun, para pedagang dan investor tidak perlu tahu atau bahkan mengerti matematika untuk menerapkan pemodelan Black-Scholes dengan strategi mereka sendiri. Seperti yang telah disebutkan sebelumnya, pedagang opsi memiliki akses ke berbagai kalkulator opsi online dan banyak platform perdagangan hari ini memiliki alat analisis pilihan yang bagus, termasuk indikator dan spreadsheet yang melakukan perhitungan dan keluaran nilai opsi harga. Contoh kalkulator Black-Scholes online ditunjukkan pada Gambar 5, pengguna harus memasukkan kelima variabel (strike price, harga saham, waktu (hari), volatilitas dan tingkat suku bunga bebas risiko). Gambar 5: Kalkulator Black-Scholes online dapat digunakan untuk mendapatkan nilai untuk kedua panggilan dan penempatan. Pengguna harus memasukkan kolom yang diperlukan dan kalkulator melakukan sisanya. Kalkulator kesopanan tradingtodayKemudian harga opsi put adalah: Model Black-Scholes mengasumsikan bahwa opsi tersebut dapat dilakukan hanya pada saat kadaluarsa. Hal ini mensyaratkan bahwa tingkat bebas risiko dan volatilitas harga saham yang mendasarinya tetap konstan selama periode analisis. Model ini juga mengasumsikan bahwa underlying stock tidak membayar penyesuaian dividen dapat dilakukan untuk mengoreksi distribusi tersebut. Misalnya, nilai sekarang dari taksiran dividen dapat dikurangkan dari harga saham dalam model. Waran adalah opsi panggilan yang dikeluarkan oleh perusahaan. Mereka cenderung memiliki jangka waktu yang lebih lama daripada opsi panggilan yang diperdagangkan di bursa. Waran dapat dinilai dengan model Black-Scholes, namun beberapa modifikasi harus dilakukan pada parameter. Saat waran dilakukan, perusahaan biasanya menerbitkan saham baru pada harga pelaksanaan untuk memenuhi pesanan. Kenaikan yang terjadi pada saham beredar melemahkan nilai saham. Jika ada saham yang beredar dan waran harus dieksekusi, alpha mewakili persentase nilai perusahaan yang diwakili oleh waran, di mana alfa m (mn) Bila menggunakan model Black-Scholes untuk menilai waran, itu adalah Bermanfaat untuk menggunakan jumlah total, bukan jumlah per saham untuk akun yang lebih baik untuk pengenceran. Harga saham S saat ini menjadi nilai perusahaan (dikurangi hutang) yang akan diperoleh pemegang waran. Harga pelaksanaan adalah jumlah total jumlah latihan, disesuaikan dengan fakta bahwa dalam membayar uang tunai kepada perusahaan untuk melaksanakan waran, pemegang waran yang berlaku membayar sebagian uang tunai, alfa. Untuk diri mereka sendiri Masukan ke model Black-Scholes untuk penentuan harga opsi dan harga jaminan diuraikan dalam tabel berikut. Parameter Black-Scholes untuk Opsi dan Waran Penentuan Harga